Met de gok dat de golf van desinvesteringen van verzekeringen zal voortduren, positioneert de investeringsmanager Sixth Street van $ 55 miljard zichzelf om geld te verdienen.
Vrijdag, Allianz Live aankondigen Het is een omvangrijke herverzekeringsovereenkomst aangegaan met Sixth Street Portfolio Company Talcott en Resolution Life Partner, de op een na grootste verzekeringsovereenkomst op Sixth Street van het jaar.
In afwachting van de afronding van de transactie zullen de partijen ongeveer $ 35 miljard aan geïndexeerde vaste lijfrenteverplichtingen voor Allianz Life herverzekeren. Allianz Life blijft verzekeringspolissen beheren en Allianz en PIMCO blijven de primaire vermogensbeheerders, aldus de aankondiging. Talcott en Resolution Life zullen toegang krijgen tot vergoedingen van polishouders als een vorm van doorlopende inkomsten.
Sixth Street bereidt zich voor om in de toekomst soortgelijke deals te sluiten.
Sixth Street begon ongeveer vijf jaar geleden met het verkennen van de verzekeringssector en zorgde ervoor dat ze zichzelf voldoende tijd gaf om de fijne kneepjes van de branche volledig te begrijpen. Sixth Street mede-oprichter en partner Michael Mussolino zei in een telefoongesprek met: Institutionele investeerder.
Sixth Street begon klein en sloot een reeks levensverzekeringen af in Nederland, waaronder een met Allianz. In 2020 nam Lifetri Groep, een Sixth Street-portefeuillemaatschappij, de pensioenverplichtingen over van bijna 4.000 deelnemers aan het Nederlandse pensioenstelsel van Allianz, Stichting Pensioenfonds Allianz Nederland Groep.
Met deze deal raakten de twee vertrouwd en toen Allianz een grotere deal voor het levensverzekeringsbedrijf begon te overwegen, hielden de twee bedrijven contact. Allianz onderging een formeel proces, dus hoewel Sixth Street dat zeker deed, was het private equity-bedrijf niet de enige koper die Allianz in overweging nam.
“Het kennen van de twee organisaties heeft een grote rol gespeeld bij het doorlopen van dit proces”, zei Moscolino.
Ondertussen heeft Sixth Street zijn eigen verzekeringscapaciteiten opgebouwd, waardoor een team van 20 verzekeraars is gegroeid, van wie sommigen zijn gerekruteerd uit organisaties zoals Swiss Re en Equitable.
Ook Sixth Street gekocht Talcott Resolution Life Insurance, het bedrijf dat zou dienen als platform voor toekomstige verzekeringsovereenkomsten. Als onderdeel van de in januari aangekondigde deal, gebruikte Sixth Street investeringsplatform Tao om het bedrijf te kopen van een groep investeerders, waaronder Cornell Capital, Atlas Merchant Capital, TRB Advisors, Global Atlantic Financial Group, Pine Brook, J Al Safra Group en Hartford.
“Eén ding was belangrijk voor ons [when] Het werd Talcott [getting] Een platform met een grote pool van getalenteerde mensen met systemen en mogelijkheden om te handelen”, aldus Moscolino.
Beide deals komen op een moment dat verzekeringsmaatschappijen graag willen verkopen. Volgens een Merger and Acquisition Outlook-rapport gepubliceerd door Deloitte eerder dit jaar. Ondertussen worden verzekeringspolissen door private-equityfirma’s gezien als een minder risicovol actief van hogere kwaliteit.
Vijf dagen nadat Sixth Street aankondigde dat het Talcott, Blackstone zou overnemen, aankondigen Het is van plan om Allstate Life Insurance Company over te nemen. Minder dan twee weken later, KKR Ik liet zien dat de overname van de vastrentende en jaarlijkse vastrentende aanbieder Global Atlantic Financial Group is afgerond. Een maand later, Apollo aankondigen De officiële fusie met premium provider Athene.
Dealstructuren onthullen twee uiteenlopende benaderingen die private equity-ondernemingen volgen wanneer ze verzekeringsmaatschappijen overnemen of herverzekeringsovereenkomsten sluiten. KKR en Apollo kozen ervoor om verzekeringsactiva naar hun respectievelijke balansen over te hevelen, terwijl Blackstone en Sixth Street deze bedrijven via fondsen overnamen.
In de Sixth Street-zaak was dat fonds het BTB, dat activa langer aanhoudt dan een traditioneel private-equityfonds zou doen en investeerders in staat stelt kapitaal in de auto te recyclen als ze dat willen.
In afwachting van de afronding van de transactie zal Talcott de vaste, geïndexeerde jaarlijkse verplichtingen van Allianz handhaven, terwijl Allianz de polissen namens klanten zal blijven beheren.
“We zijn gefocust om deze transactie tegen het einde van het jaar af te ronden, en we hopen en verwachten dat er meer mogelijkheden zullen zijn voor vruchtbare deals”, zei Moscolino.
“Reisliefhebber. Onruststoker. Popcultuurfanaat. Kan niet typen met bokshandschoenen aan.”