(Bloomberg) – De Chinese president Xi Jinping heeft ingrijpende plannen onthuld om de financiën van China’s met schulden beladen lokale overheden te ondersteunen, toen de regerende Communistische Partij een langetermijnblauwdruk aankondigde voor de op één na grootste economie ter wereld, die weinig grote verrassingen opleverde.
Meest gelezen van Bloomberg
Tijdens een belangrijke bijeenkomst heeft de Chinese topleider een actieplan uiteengezet, inclusief maatregelen om de schuldencrisis waarmee de regionale autoriteiten te kampen hebben, op te lossen in een resolutie van zo’n 22.200 tekens lang, die zondag werd gepubliceerd door het officiële Xinhua News Agency. Deze plannen – waarover al bericht werd door de officiële media – waren gericht op het overhevelen van meer inkomsten van centrale naar lokale schatkisten, zoals het mogelijk maken dat regionale overheden een groter deel van de verbruiksbelasting zouden ontvangen.
Ding Shuang, hoofdeconoom voor Groot-China en Noord-Azië bij Standard Chartered, zei dat de voorstellen van Xi “de derde grote belasting- en begrotingshervorming” in de recente geschiedenis vertegenwoordigen. Hij wees op de stap uit 1994 om het aandeel van de centrale overheden in de inkomsten te vergroten ten koste van de regionale autoriteiten, en op een reeks besluiten die in 2013 begonnen en die gemeenten in staat stelden zelf obligaties uit te geven, evenals andere belangrijke verschuivingen.
“De inkomsten van de centrale overheid waren op een zeer hoog niveau vastgesteld en worden nu aangepast”, zei Deng over het raamwerk dat onder de toenmalige president Jiang Zemin was opgesteld. Hij voegde eraan toe dat de veranderingen “de onevenwichtigheid tussen de uitgaven- en inkomensverantwoordelijkheden van de centrale en lokale overheden zullen verlichten.”
De yuan zag maandag weinig verandering in de vroege handel, toen beleggers de volledige sessieverklaring en de verrassende verlaging van de kortetermijnrente verteerdten. Meer specifiek beleid zou later deze maand kunnen worden onthuld tijdens een bijeenkomst van het 24 leden tellende Politburo, gericht op het economisch beleid voor het jaar in juli.
Het vierdaagse derde plenum in Peking was de eerste op hervormingen gerichte bijeenkomst van het Centraal Comité onder voorzitterschap van Xi sinds het veiligstellen van een precedent tartende derde ambtstermijn. Ongeveer 400 hoge functionarissen hebben zijn visie gesteund op geavanceerde productie om de Chinese economie, die een waarde heeft van 17 biljoen dollar, aan te drijven, wat aangeeft dat er geen grote verschuivingen zijn in zijn ingrijpende plannen.
Xi gebruikte deze bijeenkomst voor het laatst om economische hervormingen te schetsen in 2013, toen de leiders beloofden een ‘beslissende rol’ te spelen voor de markten, waardoor de hoop op een liberaler beleid in de toekomst werd gestimuleerd. Sindsdien heeft de Opperste Leider duidelijk zijn visie uitgesproken op een grotere staatscontrole over de economie en zijn voornemen om de natie te bevrijden van de schuldencyclus van boom-bust. Het besluit weerspiegelde dit en fungeerde als een bevestiging van zijn langetermijnvisie.
“Het Chinese leiderschap is duidelijk erg blij met zijn aanbodgerichte groeimodel, ongeacht klachten van de rest van de wereld”, zegt Alicia Garcia Herrero, hoofdeconoom Azië-Pacific bij Natixis. “Misschien ligt de reden in de urgentie waarmee Xi Jinping wil ping uit China om zijn technologische afhankelijkheid van de Verenigde Staten te verminderen en zelfredzaamheid te bereiken.
Maar Xi leek het beleid aan te passen om de risico’s aan te pakken. Ambtenaren staan onder druk om de verborgen schuldencrisis van 66 biljoen yuan ($9,1 biljoen) op te lossen waar lokale overheden last van hebben en om de economie weer in evenwicht te brengen, terwijl leiders in de Verenigde Staten en Europa Peking ervan beschuldigen de export te gebruiken om de zwakke binnenlandse vraag te compenseren. Door een groter deel van de verbruiksbelasting aan regio’s te geven, kunnen beide problemen worden aangepakt door ambtenaren te stimuleren de consumentenbestedingen te verhogen en hen van een nieuwe financieringsstroom te voorzien.
Hoewel de details over hoe dit beleid ten uitvoer moet worden gelegd niet in het alomvattende besluit zijn vermeld, zou het opleggen van extra belastingen op goederen het moreel van de consument verder onderdrukken, aangezien de stagnatie van de vastgoedmarkt de fundamentele rijkdom van de burgers aantast. De detailhandelsverkopen stegen vorige maand in het langzaamste tempo sinds december 2022, omdat de groeicijfers van China in het tweede kwartaal achterbleven bij de verwachtingen.
Ambtenaren beloofden ook om stadsbesturen meer autonomie te geven bij het reguleren van de lokale vastgoedmarkten, in lijn met het beleid dat de afgelopen twee jaar is aangenomen en dat regio’s in staat heeft gesteld een vertraging op de huizenmarkt beter te keren. Ze beloofden ook meer gesubsidieerde woningen te bouwen en het voorverkoopmodel te hervormen, waardoor ontwikkelaars niet in staat zijn miljoenen woningen op te leveren waarvoor de bewoners al hebben betaald.
In een aparte verklaring zei de machtigste leider van China sinds Mao Zedong dat de nationale veiligheid tijdens de vierdaagse conferentie “prominenter” was geworden, wat duidt op zijn superioriteit ten opzichte van de economie. In de officiële resolutie stond echter dat Peking ernaar zou streven “positieve interacties tot stand te brengen” tussen ontwikkeling en veiligheid.
Ambtenaren wezen ook op een mogelijke uitbreiding van de surveillancearchitectuur van Peking en beloofden “een verenigd nationaal mechanisme voor bevolkingsbeheer te onderzoeken en op te zetten.” Dit was het eerste gebruik van deze uitdrukking door senior leiders.
“Xi’s focus op veiligheid laat zien dat ontwikkeling uiteindelijk gaat over het beschermen van de nationale veiligheid”, zegt Alfred Wu, universitair hoofddocent aan de Lee Kuan Yew School of Public Policy van de Nationale Universiteit van Singapore.
Het bevorderen van ‘ontwikkeling van hoge kwaliteit’ was voorspelbaar een hoogtepunt van het rapport – een vage slogan die vaak wordt geïnterpreteerd om de kwaliteit van de economische groei in vergelijking met het tempo ervan te benadrukken. Deze slogan richt zich op de ambities van Xi om de Chinese economie vooruit te helpen door hogerop te komen in de waardeketen via technologische innovatie, zoals elektrische auto’s en zonnepanelen.
De plenaire sessie riep particuliere bedrijven op om hun deelname aan grote nationale technologische projecten te intensiveren, en beloofde “de belangrijkste nationale infrastructuur voor wetenschappelijk onderzoek open te stellen voor particuliere bedrijven”. Volgens Bloomberg Economics opende deze expliciete oproep tot deelname van de particuliere sector nieuwe horizonten en verhoogde de rol van particuliere bedrijven.
China beloofde ook het beleid voor ontwikkelingssectoren, waaronder kunstmatige intelligentie, nieuwe materialen en kwantumtechnologie, te verbeteren. Het land beloofde beter controleerbare toeleveringsketens te ontwikkelen op gebieden als geïntegreerde schakelingen en geavanceerde materialen.
De ontwikkeling van chips en kunstmatige intelligentie is een belangrijk onderdeel van de bredere visie van Peking om technologie te vervangen door de Verenigde Staten, die steeds meer proberen China te isoleren. Economen noemen zelfvoorziening op technologisch gebied een van de drie belangrijkste economische problemen die de Chinese leiders op de middellange tot lange termijn moeten aanpakken.
“Ik geloof dat de derde plenaire sessie de beleidsdoelstellingen van de regering niet heeft veranderd, maar nieuwe maatregelen heeft geïntroduceerd om deze doelstellingen te bereiken”, aldus Qiu Zhang, president en hoofdeconoom van Penpoint Asset Management.
–Met hulp van Jessica Sui, Cormac Mullen, James Major, Yujing Liu, Lucille Liu, Josh Xiao, Tian Ying en Alan Wong.
(Updates met meer details en stemmen van analisten.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P
‘Voorstander van internet. Student. Kwaadaardige twitteraar. Expert in amateur-tv. Hipster-vriendelijke maker.’