Hoewel het te vroeg is om met vertrouwen te zeggen dat de zelfopgelegde sancties en druk van de Verenigde Staten op India, China en andere kopers een blijvend effect zullen hebben, zijn er vroege tekenen dat Aziatische landen de Europese kopers van Rusland. De trend wordt duidelijker wanneer de verschillen van week tot week worden afgevlakt met behulp van voortschrijdende gemiddelden.
Er is nog een lange weg te gaan voordat een daling van de zendingen de oorlogskas van het Kremlin hard genoeg treft om president Vladimir Poetin op een tweede gedachte te brengen over zijn invasie in Oekraïne. Stijgende prijzen voor ruwe olie stuwen Ruslands inkomsten uit exportrechten op en compenseerden enige daling in ruwe oliestromen – Geschatte inkomsten uit exportrechten voor ruwe olie bedragen nog steeds meer dan $160 miljoen per week. Hoewel dit ongeveer 25% lager is dan vlak voor de invasie, is het met een vergelijkbaar percentage gedaald ten opzichte van de piekniveaus in april.
Een door de VS geleid plan om een prijsplafond op te leggen aan de Russische olie-export is in de maak, maar stuit op aanzienlijke hindernissen, terwijl het verzoek van president Joe Biden om meer olie van Saoedi-Arabië en zijn OPEC-partners een enigszins tegenstrijdig antwoord heeft gekregen. Elke verhoging zal via de OPEC+-groep van olieproducenten komen, en niet eenzijdig uit Saoedi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten. Door de leidende rol van Rusland in deze groep zal een eventueel aanvullend bod waarschijnlijk bescheiden zijn.
De beste hoop om de olie-inkomsten van het Kremlin te verminderen, is een lagere wereldwijde vraag naar olie, wat leidt tot lagere prijzen, maar grote voorspellingsbureaus zien dat niet aan de horizon.
Het meten van export door scheepsbewegingen is erg lastig vanwege laad- en onderhoudsschema’s, het weer en andere zaken die de stromen kunnen beïnvloeden. Het nemen van langetermijngemiddelden kan sommige, maar niet alle, van deze ruis gladstrijken.
Het gebruik van een voortschrijdend gemiddelde van vier weken van de export geeft aan dat de Russische offshore-stromen sinds half juni een neerwaartse trend vertonen, volgens de door Bloomberg gevolgde tanker-trackinggegevens.
Op basis daarvan daalden de stromen tot 3,24 miljoen vaten per dag in de periode eindigend op 15 juli, en daalden ze in elk van de afgelopen vier weken. Ze zijn nu sinds half juni met 467.000 vaten per dag gedaald, ofwel 13%.
Aziatische landen, gedomineerd door China en India, zijn goed voor meer dan de helft van de totale hoeveelheid ruwe olie die vanuit Rusland wordt verscheept. De afgelopen zes weken waren de stromen naar Azië goed voor tussen de 55% en 56% van de totale Russische export over zee. Dit cijfer is inclusief tankervolumes die van de Oostzee- en Zwarte Zeehavens naar het Suezkanaal gaan, en is gedaald van een hoogtepunt van 63% in de vier weken tot 15 april.
Zendingen naar China bedroegen de afgelopen vier weken gemiddeld 784.000 bpd, met stromen naar India van 679.000 bpd. Maar beide aantallen zullen naar verwachting stijgen, zodra de bestemmingen bekend worden, ongeveer 350.000 vaten ruwe olie per dag op tankers heeft tot nu toe niet de locaties van de definitieve lossing gespecificeerd. Zendingen naar andere Aziatische landen dan China en India zijn bijna opgedroogd, met alleen zeldzame zendingen die aankomen in Japan en Zuid-Korea vanaf terminals in de Stille Oceaan.
Op basis van de huidige bestemmingen was de gemiddelde stroom Russische ruwe olie naar Azië in de vier weken tot 15 juli het laagst in 15 weken. Dit blijft zo als alle ruwe olietankers die nog niet hebben aangegeven of ze bestemd zijn voor de regio de komende weken beginnen te wijzen naar Aziatische havens.
De verzendvolumes van Rusland naar Noord-Europa zijn de afgelopen weken toegenomen. Het grootste deel daarvan gaat naar opslagtanks in Rotterdam, Nederland, en kleine hoeveelheden gaan naar Polen en Finland. De stromen in de vier weken tot 15 juli overschreden voor het eerst in 11 weken de 450.000 vaten per dag.
De gemiddelde aanvoer van Russische ruwe olie naar de Middellandse Zee steeg gedurende vier weken na de invasie van Oekraïne, maar is gedaald sinds het hoogtepunt medio juni. In de periode tot 15 juli was het het laagste in 13 weken, gedreven door lagere volumes bestemd voor Italiaanse havens (zie bovenstaande grafiek).
Lukoil’s ISAB-raffinaderij op het Italiaanse eiland Sicilië blijft een belangrijke koper van Russische ruwe olie, terwijl Turkije ook zijn aankopen heeft opgevoerd. Na een golf van zendingen medio april, is de stroom naar de Italiaanse haven van Triëst afgenomen tot ongeveer één per week.
De geconsolideerde zendingen naar Bulgarije en Roemenië zijn sinds medio juni met 40% gedaald op een voortschrijdende vierwekelijkse basis, met een gemiddelde van 230.000 vaten per dag in de week die eindigde op 15 juli (zie bovenstaande grafiek). De leveringen aan Bulgarije zijn gedaald van het hoogste niveau in juni, terwijl de leveringen naar Roemenië de afgelopen vier weken ook zijn afgenomen.
De totale hoeveelheid ruwe olie uit Russische havens stegen op wekelijkse basis en stegen met 73.000 vaten per dag, of 2%, tot 3,19 miljoen vaten per dag in de week die eindigde op 15 juli.
De daling van de verzendingen vanuit de Oostzee werd gecompenseerd door stijgingen uit de andere drie exportregio’s, waardoor de Russische zeetransporten van ruwe olie slechts een klein deel van de daling van de vorige week konden herstellen.
De inkomsten van Moskou uit exportheffingen stegen met $ 4 miljoen, of 2%, in de week die eindigde op 15 juli, tot $ 168 miljoen, van een herziene $ 164 miljoen in de week die eindigde op 8 juli.
De lichte stijging duwde de wekelijkse tariefrendementen naar het hoogste punt in zes weken, maar nog steeds ver onder de hoogtepunten die in april werden opgetekend.
De leveringen van ruwe olie uit het Kremlin leverden in juli $ 55,20 per ton (ongeveer $ 7,53 per vat) op, tegen $ 44,80 per ton ($ 6,11 per vat) in juni. Dit is het hoogste tarief dat door de Russische regering is opgelegd sinds april, als gevolg van een stijging van de Oeral-prijzen tussen half mei en half juni in vergelijking met de voorgaande maand. Maar de prijzen zullen in augustus iets dalen en dalen tot $ 53 per ton (ongeveer $ 7,23 per vat).
De volgende grafieken tonen het aantal schepen dat elke exportterminal verlaat en de bestemmingen van ruwe lading uit elk van de vier exportregio’s. Bestemmingen zijn afhankelijk van waar schepen op het moment van schrijven naar verwijzen, en sommige zullen vrijwel zeker veranderen naarmate de reizen vorderen.
Uit gegevens over het volgen van schepen en rapporten van havenagenten bleek dat 31 tankers 22,3 miljoen vaten vervoerden vanaf de exportterminals van het land in de week die eindigde op 15 juli.
Het totale volume ruwe olie op schepen geladen vanaf de Baltische Zeeterminals van Primorsk en Ust Luga daalde in de week die eindigde op 15 juli, met één tanker minder die uit Ust Luga vertrok.
Het laadvolume van tankers in havens aan de Oostzee en Noord-Europese bevoorradingsbestemmingen daalde tot het laagste niveau sinds maart, met meer ruwe olie naar de Middellandse Zee.
De aanvoer van de Oostzee naar Azië bleef voor de vierde week op iets meer dan 625.000 vaten per dag, maar de volumes op schepen die nog geen eindbestemming hebben laten zien, suggereren dat dit aantal zal stijgen.
Zes tankers zijn in de week eindigend op 15 juli in Novorossiysk in de Zwarte Zee geladen, één meer dan de week ervoor. Alle displaybestemmingen geven aan dat ze zullen worden gelost in havens in de Middellandse Zee en de Zwarte Zee.
In de Russische Arctische haven Moermansk stegen in de week die eindigde op 15 juli de zendingen vanuit drijvende opslageenheden. Eén zending werd geladen uit de drijvende OMPA-opslageenheid van Gazprom Neft en de andere uit de Cola-eenheid van Lukoil. Beide gaan richting Rotterdam.
De stroom ruwe olie uit de drie oostelijke olieterminals van Rusland – Kuzmino, De Castry en Prigorodnoye – herstelde week na week tot 938.000 vaten per dag (zie bovenstaande grafiek).
Acht olietankers laadden Espoo bij Cosmino, ongewijzigd ten opzichte van de vorige week. Eén zending gaat naar India, terwijl China de rest doet.
Er zijn al een week geen zendingen van De Castry, die Sokol-erts van het Sakhalin 1-project verwerkt.
Eén zending Sakhalin-erts werd in de week die eindigde op 15 juli geladen en afgeleverd in Zuid-Korea.
Opmerking: dit verhaal maakt deel uit van een reguliere wekelijkse serie die de verzendingen van ruwe olie van Russische exportterminals en de inkomsten uit exportrechten die de Russische regering daaruit genereert, bijhoudt.
“Reisliefhebber. Onruststoker. Popcultuurfanaat. Kan niet typen met bokshandschoenen aan.”